La equivocada complacencia de Estados Unidos sobre su déficit

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La equivocada complacencia de Estados Unidos sobre su déficit

Martes 4 de junio de 2013    Martin Feldstein

Estados Unidos todavía se enfrenta a un peligroso déficit fiscal, pero uno no lo notaría si se guiara por la complacencia que predomina en los debates presupuestarios de Washington. El déficit federal, que hasta hace poco se consideraba un problema urgente, se está relegando a un segundo plano en la política estadounidense.

Este cambio de mirada comenzó con las previsiones corregidas del déficit que publicara recientemente la Oficina Presupuestaria del Congreso, agencia técnica independiente responsable de asesorar al Congreso sobre asuntos presupuestarios. De acuerdo con el informe de la OPC, el déficit fiscal de EEUU bajará del 7% del PIB en 2012 a 4% en 2013. Esta reducción refleja los recortes del gasto público en programas de defensa y otros de tipo general que fue necesario aplicar por la reducción presupuestaria automática (conocida como “sequester”) que entró en vigencia en marzo, así como el aumento de los ingresos públicos por el alza en la recaudación de impuestos sobre la renta y nóminas desde fines de 2012.

Más llamativa aún es la proyección de la OPC de que el déficit seguirá disminuyendo con rapidez hasta llegar a apenas el 2,1% del PIB en 2015, para luego aumentar gradualmente hasta sólo el 3,5% en 2023, año en que acaba su período de pronóstico oficial. Todo esto implica que la relación de deuda pública a PIB se mantendrá alrededor del nivel actual del 75% a lo largo de los próximos diez años.
Lamentablemente, es improbable que la realidad termine avalando estas alarmantes cifras; de hecho, incluso la OPC opina que no representan lo que va a ocurrir. (…)

Las autoridades y otros actores que favorecen el estímulo del crecimiento a través de un mayor gasto público hacen caso omiso del panorama alternativo (y más realista) de la OPC. Apoyan su argumento de que el déficit no es un problema inmediato señalando las muy bajas tasas de interés sobre la deuda pública de largo plazo, con un rendimiento del 2% del bono del Tesoro a diez años y una tasa de interés real negativa sobre los bonos del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS). Sin embargo, estas bajas tasas no reflejan el ánimo normal del mercado, sino que se originan más bien en el hecho de que hoy en día la Reserva Federal está comprando valores de largo plazo a un ritmo mayor que su emisión por parte del gobierno para financiar el déficit presupuestario.
(…) Lamentablemente, esta nueva complacencia sobre los déficits futuros vuelve difícil, si no imposible, promulgar las leyes necesarias para comenzar el proceso de reducción progresiva del déficit fiscal estadounidense de largo plazo. Es importante que el público y las autoridades a cargo de diseñar políticas comprendan las reales perspectivas fiscales y el daño que causarán los elevados déficits si no se toman medidas adecuadas y con prontitud. Esconder el problema bajo la alfombra no hará más que empeorarlo.                 Copyright: Project Syndicate, 2013.

http://www.df.cl/la-equivocada-complacencia-de-estados-unidos-sobre-su-deficit/prontus_df/2013-06-03/194940.html

 

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